无缝金属钙粉生产线之前的高基差得到了明显

2021-03-13 06:00

不锈钢期货价格一路上涨后突破年内前两次高点,当前持仓也创出历史新高。就盘面价格来看,主力合约价格进入高位振荡区。从供需来看,盘面仍对多头有利。但不锈钢焊管高持仓的减仓方式将成为影响短期行情的主导因素,继续关注后续交割月行情。

不锈钢焊管供应紧张,缺口仍将延续上半年,中频炉关停基本出清,表外产量的直接出清使得需求转向表内,不锈钢焊管产生供需缺口。从微观指标来看,进入5月以后,不锈钢焊管在明显缺口下,利润高企。原本预期通过铁水转换实现品种间利润再平衡的过程并未发生。6—7月不锈钢焊管仍保有高利润,前期处于盈亏边缘的其他各品种不锈钢材利润也得到了明显的修复。这反映的逻辑实质上是供需存在缺口,而非单个品种。另外,即使在不锈钢管需求洼地的梅雨季节,各大钢厂高炉开工已至相对高位,不锈钢厂和社会库存都未形成累积。这进一步说明中频炉去产能的效果实际上是超出我们预期的。不锈钢焊管供需存在缺口的情况很可能延续到下半年,不锈钢厂保有高利润的日子还将很长。减仓方式是影响短期盘面的主导因素持仓上来看,伴随着不锈钢焊管盘面价格创出新高,合约持仓也达到了历史新高。随着时间不断向交割月推进,减仓势在必行。后期资金如何减仓将成为影响短期盘面的重要因素。

从不锈钢焊管供需及期现结构来看,当下供需偏紧及期货贴水结构都是对多头较为有利的因素。主力多头出现较为明显的盈利,占据主动位置。从盘面来看,进入高位振荡后,再上冲则需要情绪面形成共振,如上涨预期形成倒逼贸易商补库、“金九银十”的旺季预期形成整体向上的力量等。此外,要格外关注其他因素引发的多头集中减仓,进而引发盘面剧烈波动。

近月基差基本修复,关注交割月行情伴随着近期不锈钢盘面的拉涨,之前的高基差得到了明显修复。后期随着交割月的临近,如果高持仓减仓完成后,基差仍保有一定空间,后期盘面很可能走出一波交割月行情。参进入9月中下旬,若不锈钢焊管供需结构仍保持低库存结构且现货相对坚挺,多头充分利用交割规则。不锈钢焊管供需来看,去中频炉导致的供需偏紧情形很可能延续到下半年,基本面大方向仍持偏多看法。但当前高持仓的减仓方式将成为影响行情的主导因素,谨防由盘面集中减仓带来的剧烈波动,可关注后期交割月行情。
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